Una presunta espía china, relaciones sentimentales secretas, un empresario todopoderoso y miles de millones de dólares en juego. La renuncia de Jensen Huang a Nvidia, que diseña los procesadores con que funciona la inteligencia artificial, sacudió a Wall Street y abrió interrogantes sobre la guerra tecnológica entre Estados Unidos y China y la posibilidad de una burbuja financiera.
Cinco claves:
- Jensen Huang renunció en medio de una investigación sobre una presunta operación de espionaje chino.
- Nvidia diseña chips y sistemas fundamentales para la infraestructura mundial de inteligencia artificial.
- El fundador había acumulado un poder extraordinario dentro de la compañía y en Washington.
- Estados Unidos intenta controlar el acceso chino a una tecnología estratégica para la economía y la defensa.
- El FMI advierte que las inversiones circulares y el endeudamiento pueden amplificar una crisis financiera.
Una novela en Silicon Valley
Un empresario nacido en Taiwán que conquistó Silicon Valley, una empresaria china vinculada a negocios informáticos en Singapur, relaciones sentimentales secretas, agentes de inteligencia y una crisis que llegó hasta Donald Trump. Jensen Huang, de 63 años, dejó la dirección de Nvidia después de 33 años. El directorio aceptó su renuncia el 11 de noviembre y la anunció al día siguiente. Colette Kress, hasta entonces responsable financiera, asumió interinamente la conducción.
La historia comenzó a complicarse con las revelaciones sobre Alice Huang, exejecutiva de Megaspeed, una empresa de infraestructura informática que compraba procesadores de Nvidia. Funcionarios estadounidenses sospechan que la mujer trabajaba para los servicios de inteligencia chinos. Pekín lo niega y el Departamento de Justicia todavía no ha determinado públicamente si la acusación es cierta. Tampoco existen pruebas públicas de que Jensen Huang entregara secretos. Posteriormente aparecieron informaciones sobre otra relación con una ejecutiva de la compañía. Nvidia abrió una investigación independiente sobre posibles vulnerabilidades de seguridad.
El periodista Stephen Witt, autor de The Thinking Machine, biografía de Huang publicada en 2025, aportó otra dimensión. En una columna del 12 de noviembre en The New York Times, describió la distancia entre la imagen pública del empresario y su comportamiento dentro de Nvidia. Huang cultivaba una apariencia de humildad, recordaba sus años de lavaplatos y repartía elogios entre sus empleados. Witt llegó a presenciar cómo dejaba una propina de mil dólares en un restaurante.
Pero el biógrafo encontró un carácter distinto. «En realidad, Huang era bastante arrogante», escribió. Según Witt, toleraba mal las contradicciones y podía reaccionar con prolongados estallidos de ira. Varios ejecutivos parecían temerle. Su autoridad había adquirido una dimensión extraordinaria y la compañía no contaba con un sucesor evidente. La crisis plantea así un problema de gobierno corporativo: qué sucede cuando una empresa estratégica depende de las decisiones de una sola personalidad.
La empresa que vende los motores de la inteligencia artificial
Nvidia comenzó fabricando procesadores gráficos para videojuegos. Su salto histórico consistió en desarrollar GPU, chips capaces de realizar enormes cantidades de operaciones matemáticas simultáneamente. Esas operaciones son indispensables para entrenar grandes modelos de inteligencia artificial y permitir que funcionen.
Pero Nvidia no vende solamente chips. Ofrece servidores, sistemas de interconexión y CUDA, el software que permite programar sus procesadores. Sus clientes no compran una pieza aislada: adoptan una infraestructura tecnológica.
La compañía diseña los chips, pero gran parte de su fabricación depende de TSMC, en Taiwán. Empresas surcoreanas como SK Hynix y Samsung aportan memorias avanzadas. Microsoft, Amazon y Google construyen centros de datos y alquilan capacidad informática. OpenAI y Anthropic desarrollan modelos que utilizan esa potencia. AMD compite con sus propios aceleradores, mientras Huawei y Cambricon impulsan alternativas chinas.
Esa cadena explica por qué Taiwán constituye un territorio estratégico y por qué la política de semiconductores se transformó en una cuestión de seguridad nacional.
La guerra entre Washington y Pekín
Estados Unidos restringe desde 2022 la exportación de los chips más avanzados hacia China, por sus posibles aplicaciones militares, científicas y de inteligencia. Huang sostenía que excluir a Nvidia del mercado chino podía resultar contraproducente: impulsaría a Pekín a desarrollar tecnología propia.
El caso Megaspeed revela las dificultades de esa estrategia. Los procesadores pueden desviarse ilegalmente a través de terceros países, pero también permanecer instalados en Singapur o Malasia y utilizarse a distancia desde China. En ese caso, lo que cruza la frontera es la capacidad de cálculo, no necesariamente el componente físico.
Según el Council on Foreign Relations, Megaspeed compró más de 4.800 millones de dólares en chips Nvidia desde junio de 2024. La empresa niega haber violado las restricciones comerciales. Chris McGuire, especialista del CFR y exfuncionario de las administraciones de Biden y Trump, reclama reforzar los controles sobre compradores intermediarios y el acceso remoto a procesadores prohibidos.
Jessica Brandt, también del CFR y exresponsable de inteligencia estadounidense, advierte que una operación extranjera contra Nvidia podría buscar información sobre el diseño de chips, las negociaciones con Washington o las diferencias entre la empresa y el Gobierno. La disputa no consiste solamente en obtener tecnología: también importa influir sobre las decisiones políticas que regulan su comercialización.
¿La burbuja de la inteligencia artificial?
El escándalo encontró a Nvidia en medio de una caída bursátil considerable. Su valor había alcanzado unos 5,88 billones de dólares a comienzos de octubre. El 12 de noviembre descendió por debajo de los cuatro billones. El viernes 13 sus acciones perdieron otro 2%, completando seis semanas consecutivas de bajas.
Pero la existencia de una caída bursátil no demuestra por sí sola una burbuja. Nvidia tiene ingresos y beneficios extraordinarios. La pregunta está en sus clientes: ¿podrán recuperar los cientos de miles de millones que están invirtiendo en procesadores, electricidad, centros de datos y redes?
Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, advirtió en octubre sobre la concentración del negocio y sus operaciones circulares. Grandes compañías financian laboratorios de inteligencia artificial que, a su vez, utilizan ese dinero para comprarles capacidad informática. Si los ingresos futuros decepcionan, el ajuste podría propagarse mediante deudas y compromisos financieros.
J.P. Morgan calcula que la inversión mundial en infraestructura de IA alcanzará unos 900.000 millones de dólares en 2026. También registra crecimiento efectivo de los ingresos de servicios en la nube. Allí está la contradicción: una revolución tecnológica real puede coexistir con inversiones excesivas y expectativas financieras desmesuradas.
Michael Feldman, gestor de ClearBridge Investments, distingue otro riesgo: Nvidia conserva una hoja de ruta tecnológica, pero pierde al hombre que coordinaba su ejecución. El problema no es que desaparezcan repentinamente sus productos, sino quién podrá sostener la compleja red de negocios y decisiones que Huang construyó.
Nvidia en diez cifras
- 1993: año de fundación.
- 33 años: conducción de Jensen Huang.
- US$ 215.900 millones: facturación anual del ejercicio fiscal cerrado en enero de 2026.
- US$ 96.200 millones: ingresos del trimestre finalizado en julio.
- US$ 89.000 millones: ventas trimestrales de centros de datos.
- 92,5%: peso de esos centros en la facturación.
- 106%: crecimiento interanual de los ingresos.
- US$ 59.688 millones: beneficio neto trimestral.
- 75%: margen bruto.
- US$ 5,88 billones: máximo aproximado de valor bursátil alcanzado en octubre.
La próxima prueba llegará el 17 de noviembre, cuando Nvidia publique sus resultados. La compañía anticipó ingresos trimestrales cercanos a 108.000 millones de dólares.
La renuncia de Huang no resuelve la competencia tecnológica ni demuestra que la inteligencia artificial sea una burbuja. Pero conecta tres cuestiones que suelen analizarse por separado: la concentración empresarial, la rivalidad geopolítica y la fragilidad financiera.
